纸价大涨,尿不湿巨头的增长之忧
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上游:生产复合短纤维主要用于生产各类无纺布和无尘纸,广泛应用于生产纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料的公司,近期原材料涨价,对于豪悦护理来说,是个不小的利空。2020年总营收25.9亿,净利润为6.02亿,今年一…
原标题:纸价大涨,尿不湿巨头的增长之忧
早安,我的投资人!每天理性的研究一个上市公司,今天是第19天,我们来聊一聊A股尿不湿第一股——豪悦护理。
最近有朋友跟我说,又怀上二胎了。生孩子对于北上广的女性来说可能比较排斥,但是对于小城市生活的人来说,生二胎其实已经成为了标配。有人计算过,一个小孩子一天最低需要换5个纸尿片,一个纸尿片现在市场价最低2元,也就是一个小子一天需要花10块钱用在纸尿片上。一年则是3650元。尿不湿行业空间巨大。
主营业务
它主要做个人卫生护理产品代工,主要分为三大块,婴儿的纸尿片、女性姨妈巾和成人尿不湿,需求量大并且是社会刚需。成人尿不湿在人口老龄化来临之时,也有巨大的增长潜力。
上下游产业链
上游:生产复合短纤维主要用于生产各类无纺布和无尘纸,广泛应用于生产纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料的公司,近期原材料涨价,对于豪悦护理来说,是个不小的利空。
下游:豪悦已经在业内积累了多元化的优质客户,包括宝洁、金佰利、尤妮佳、SCA、花王等全球著名跨国公司,以及凯尔得乐、蜜芽、BEABA、Babycare、子初、景兴健护、Eleser等国内知名母婴品牌商。
看看财报
从财报可以看到,2020年,豪悦的婴儿卫生用品营收占了64%,成人卫生用品营收占23%。2020年总营收25.9亿,净利润为6.02亿,今年一季报则相当难看,营收和净利润同比都是负增长,公司解释为搬迁影响和原材料涨价影响。
从资产负债表来看,公司财务状况还算良好,存货周转天数为47天,应收账款周转天数为10天,表示公司议价能力很强,另外,现金流充足,没有资产和负债隐患。
大规模解禁
豪悦护理去年9月份上市,今年9月份满一年有巨额解禁,这是一个潜在利空。
总结一下:优点:豪悦护理的行业赛道发展空间较大,公司下游产业链较强,运营管理也比较好。缺点:原材料涨价明显会影响他的业绩,至少今年上半年业绩会不好看,9月份天量解禁也会影响投资者积极性。
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